JOSR: Journal of Social Research

Juni 2022, 1 (7), 717-728

p-ISSN: 2827-9832 e-ISSN:2828-335x

Available online at http:// https://ijsr.internationaljournallabs.com/index.php/ijsr

http://ijsr.internationaljournallabs.com/index.php/ijsr

717

PENGARUH LABA BERSIH DAN ARUS KAS TERHADAP FINANCIAL

DISTRESS

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri

Fakultas Ekonomi Universitas Bung Karno, Jakarta, Indonesia

eritaoktasari@ubk.ac.id, ayin177suwarno@gmail.com, zeniarastri007@gmail.com

Abstrak

Received:

Revised :

Accepted:

01 Mei 2022

10 Juni 2022

20 Juni 2022

Latar Belakang : Variabel yang diuji dalam penelitian ini

terdiri dari laba bersih yang diproksikan dengan Return On

Asset (ROA), arus kas yang diproksikan dengan Arus Kas

Operasi (AKO), dan financial distress yang di analisis dengan

model probabilitas.

Tujuan : Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis

pengaruh laba bersih dan arus kas secara parsial dan simultan

terhadap financial distress pada sub sektor perdagangan

eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode

2015-2020.

Metode : Teknik analisa data yang digunakan dalam

penelitian ini adalah analisis regresi data panel dan uji asumsi

klasik dengan bantuan software statistik Eviews 12.

Hasil : Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa laba

bersih secara parsial berpengaruh terhadap financial distress

dengan nilai t-statistik sebesar 15.01725 dengan nilai

probabilitas 0.0000.

Kesimpulan : Kesimpulannya, penelitian ini membuktikan

bahwa laba bersih dan arus kas mampu untuk menganalisa

kondisi financial distress pada suatu perusahaan.

Kata Kunci : Laba Bersih; Arus Kas; Financial Distress

Abstract

Background: The variables tested in this study consisted of

net profit proxied with Return On Asset (ROA), cash flow

proxied with Operating Cash Flow (AKO), and financial

distress which was analyzed with a probability model.

Objectives: This study aims to analyze the effect of net profit

and cash flow partially and simultaneously on financial

distress in the retail trade sub-sector listed on the Indonesia

Stock Exchange (IDX) for the 2015-2020 period.

Methods: The data analysis techniques used in this study are

panel data regression analysis and classical assumption

testing with the help of statistical software Eviews 12.

Results: The results of this study show that net profit

partially affects financial distress with a t-statistical value of

15.01725 with a probability value of 0.0000.

Conclusion: In conclusion, this study proves that net profit

and cash flow are able to analyze the condition of financial

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

718

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

distress in a company.

Keywords: Net Profit; Cash Flow; Financial Distress

*Correspondent Author : Erita Oktasari

Email : eritaoktasari@ubk.ac.id

PENDAHULUAN

Di era teknologi yang semakin canggih saat ini, memberikan pengaruh terhadap

gaya hidup masyarakat secara global. Tidak dapat dipungkiri bahwa perkembangan

teknologi banyak memberikan dampak yang positif didalam keseharian masyarakat,

seperti misalnya: mempermudah dan mempersingkat proses pertukaran informasi,

meningkatkan efisiensi dan efektivitas pekerjaan, hingga dapat menghubungkan

masyarakat di seluruh dunia. Namun dalam dunia bisnis, hal ini justru menjadi suatu

tantangan baru. Para pebisnis akan terus dituntut untuk selalu berinovasi dan mengikuti

trend, agar model bisnisnya tetap relevan di pasaran sehingga dapat memiliki

keberlangsungan usaha dalam jangka panjang. Tidak sedikit pula perusahaan yang tidak

mampu menghadapi persaingan yang semakin ketat dan terpaksa harus gulung tikar. Di

sektor perdagangan eceran misalnya. Dikarenakan mengalami kesulitan keuangan,

banyak perusahaan perdagangan eceran yang harus menutup atau bahkan seluruh

gerainya. Akibat penutupan gerai tersebut, banyak karyawan yang terkena Pemutusan

Hubungan Kerja (PHK). Menurut survey penjualan eceran yang dipublikasi dari laman

www.bi.go.id, pertumbuhan triwulanan indeks penjualan riil di tahun 2020 mengalami

penurunan yang signifikan dibandingkan tahun – tahun sebelumnya, yang diterangkan

dalam tabel dibawah ini:

Tabel 1

Pertumbuhan Triwulanan Indeks Penjualan Eceran

2018

2019

2020

Triwulan I

0,7%

8,8%

-1,9%

Triwulan II

4,9%

4,2%

-18,2%

Triwulan III

4,6%

1,4%

-10,1%

Triwulan IV

4,7%

1,5%

-16,8%

Sumber: www.bi.go.id

Perdagangan eceran adalah model bisnis yang target pasarnya adalah konsumen

akhir dan biasanya untuk di pakai sendiri, tidak diperjual belikan kembali. Atau dengan

istilah lain, model bisnis ini biasa disebut B2C (Bussiness to Customer). Model bisnis

seperti ini sangat mudah ditemukan dan salah satu yang paling banyak terjadi di pasaran.

Biasanya, para pedagang eceran akan membeli sejumlah produk dengan jumlah yang

besar atau grosir dari produsen manufaktur dengan harga yang lebih murah, dan akan

dijual secara eceran sesuai dengan kebutuhan konsumen akhir. Perusahaan eceran yang

banyak ditemui masyarakat misalnya Alfamart, Ace Hardware, Ramayana, dan masih

banyak lagi. Sub sektor perdagangan eceran memberikan kontribusi yang cukup besar

terhadap perekonomian nasional. Badan Pusat Statistik mencatat, dalam pertumbuhan

ekonomi Indonesia pada kuartal III 2020, sumbangsih perdagangan eceran terhadap

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

719

Produk Domestik Bruto (PDB) dari sisi perdagangan mencapai 12,83%, dan dari sisi

konsumsi berkisar 57,31%. Jika dilihat dari catatan historisnya, selama 5 tahun terakhir

ini bisnis eceran selalu berkontribusi lebih dari 10% atas sektor perdagangan terhadap

Produk Domestik Bruto (PDB), dan lebih dari 50% atas sektor konsumsi terhadap Produk

Domestik Bruto (PDB). Selain memberikan kontribusi yang besar terhadap Produk

Domestik Bruto (PDB), Badan Pusat Statistik juga mencatat bahwa perdagangan eceran

juga menyerap tenaga kerja sebesar 22,4 juta atau 31,81% dari tenaga kerja non

pertanian. Atas kontribusi yang begitu besar terhadap negara, diharapkan bisnis

perdagangan eceran terus berkembang dan memberikan kontribusi yang lebih banyak

terhadap negara. Dikarenakan, berdasarkan hasil penelitian dari (Firdausiyah & Fikri,

2021), konsumsi berpengaruh positif terhadap pertumbuhan ekonomi. Konsumsi

merupakan variabel yang memiliki koefisien paling tinggi dalam mempengaruhi

pertumbuhan ekonomi dimana hasil estimasi menunjukkan bahwa setiap kenaikan

konsumsi sebesar 1 persen akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi sebesar 0.66

persen. Hal ini senada dengan hasil penelitian dari (Kaharudin & Saputra, 2021), yang

menyatakan tingkat konsumsi berpengaruh positif dan signifikan terhadap pertumbuhan

ekonomi.

Saat ini, tantangan perdagangan eceran tidak hanya berorientasi kepada produk,

namun juga kenyamanan, efisiensi, dan kemudahan dalam bertransaksi. Tidak heran,

beberapa tahun belakangan ini banyak format bisnis eceran baru yang semakin

memudahkan para konsumen dalam memenuhi kebutuhannya. Online market place

misalnya. Konsumen dapat mencari informasi produk, membandingkan harga, serta

melakukan pembayaran tanpa harus keluar rumah. Semakin efisien model bisnis nya,

akan semakin digemari masyarakat. Kondisi persaingan yang ketat ini pada akhirnya

mendorong pebisnis eceran yang sebelumnya hanya membuka toko konvensional, kini

juga menawarkan fitur online supaya lebih dekat dengan para konsumennya dan

menjangkau skala yang lebih luas lagi. Namun tidak sedikit pula para pebisnis eceran

yang mengalami kesulitan untuk memenuhi permintaan konsumen yang berubah ubah

dengan cepat dan competitor baru yang banyak berdatangan. Sehingga, tidak sedikit

pebisnis yang harus menanggung kerugian selana bertahun tahun hingga mengalami

kondisi financial distress. Dengan melihat fenomena akhr-akhir ini dimana perusahaan

perdagangan ecer mengalami kerugian atau bahkan kebangkrutan, serta laba dan

manajemen keuangan yang sangat mempengaruhi keberlangsungan usaha suatu

perusahaan, peneliti peneliti tertarik untuk membuat penelitian yang berjudul “Pengaruh

Laba Bersih dan Arus Kas Terhadap Financial Distress (Sarfiah, Atmaja, & Verawati,

2019)”

Hasil penelitian ini diharapakan dapat menambah ilmu peneliti atas fenomena

financial distress yang akhir-akhir ini menimpa sub sektor perdagangan eceran, serta

menjawab rasa penasaran peneliti apabila laba bersih dan arus kas ada hubungannya

dengan financial distress. Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menjadi pembelajaran

bagi perusahaan yang mengalami financial distress. Dan untuk perusahaan yang masih

memiliki kondisi keuangan yang sehat, diharapkan penelitian ini dapat menjadi acuan dan

pembelajaran agar dapat terhindar dari financial distress. Hasil dari penelitian ini

diharapkan dapat memberikan tambahan ilmu yang bermanfaat dan dapat menjadi acuan

bagi mahasiswa lain di bidang akuntansi. Kerangka Pemikiran, Paradigma Penelitian

Menurut (Noor, Zubair, & Ahmad, 2015), kerangka berpikir merupakan konseptual

mengenai bagaimana suatu teori berhubungan diantara berbagai faktor yang telah

diidentifikasi penting terhadap masalah penelitian. Dalam penelitian ini, masalah yang

dianggap penting adalah pengaruh Arus Kas dan Laba Bersih terhadap Financial Distress.

Dalam penelitian (Dewi, Endiana, & Arizona, 2019), Financial distress adalah

suatu situasi dimana arus kas operasi perusahaan tidak memadai untuk melunasi

kewajiban lancar dan perusahaan terpaksa harus melalukan tindakan perbaikan. Financial

Distress dapat diukur dengan menganalisa laporan keuangan. Laporan keuangan sendiri

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

720

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

sangat sangat berguna untuk mengambil keputusan, agar informasi yang tersaji lebih

bermanfaat. Berdasarkan poin-poin diatas, maka paradigma penelitian dapat dijabarkan

dalam gambar berikut:

Ket:

-------- = Variabel berpengaruh secara partial

_____ = Variabel berpengaruh secara simultan

Berdasarkan kerangka pemikiran diatas, maka dibuatlah hipotesa penelitian dibawah ini:

Hipotesa 1: Laba berpengaruh signifikan terhadap financial distress.

Hipotesa 2: Arus kas berpengaruh terhadap financial distress.

Hipotesa 3: Laba dan arus kas berpengaruh terhadap financial distress.

METODE PENELITIAN

Lokasi penelitian ini dilakukan pada perusahaan perdagangan eceran yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2020 melalui Indonesia Stock Exchange

(Fauziah, 2018). Ditetapkannya pemilihan BEI sebagai lokasi penelitian dikarenakan

peneliti dapat dengan mudah memperoleh data yang akurat dan informasi yang diberikan

di lokasi lengkap mengenai objek yang diteliti. Purposive Sampling menurut (Dr

Sugiyono, 2013), teknik purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan

pertimbangan tertentu. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini

adalah Non Probability dengan teknik Purposive Sampling. Menurut (Dr Sugiyono, 2013),

teknik purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu.

Tujuannya adalah agar mendapatkan sampel yang sesuai dengan kriteria yang dibutuhkan

peneliti. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang berupa

dokumentasi laporan keuangan perusahaan perdagangan ecer yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia dari tahun 2015 sampai dengan tahun 2020. Data laporan keuangan tersebut

diperoleh dari laman Bursa Efek Indonesia (Fauziah, 2018) dan website resmi perusahaan.

Penelitian ini akan menggunakan jenis data kuantitatif, yang artinya adalah jenis

data yang dapat dihitung, diukur, dan dideksripsikan dalam bentuk angka. Menurut (D.

Sugiyono, 2013), Pendekatan kuantitatif adalah metode penelitian yang berlandaskan pada

filsavat positivisme, yang digunakan untuk meneliti populasi dan sampel tertentu untuk

menguji hipotesis yang ditetapkan dalam penelitian. Menurut (Nuryadi, Astuti, Sri Utami,

& Budiantara, 2017), Uji normalitas adalah suatu prosedur yang digunakan untuk

mengetahui apakah data berasal dari populasi normal atau berada dalam sebaran normal.

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

721

Distribusi normal adalah distribusi simetris dengan modus, mean, dan median berada di

pusat.

A. Analisis Regresi

Data set yang yang merupakan data cross section dan time series disebut

sebagai data panel. Analisis regresi data panel adalah analisis regresi yang didasarkan

pada data panel untuk mengamati hubungan antar varibel bebas dan variabel terikat.

Menurut (Winarno, Hadikurniawati, & Rosso, 2017), metode estimasi teknik regresi

data panel dipat dilakukan dengan 3 pendekatan yaitu: Common effect Model (CEM),

Fixed Effect Model (FEM), dan Random Effect Model (REM). Untuk mengetahui

model yang tepat, peneliti akan melakukan uji Chow, uji Hausman, dan uji Lagrange-

Multiplier dengan menggunakan software Eviews 12.

1. Estimasi Pemilihan Model Regresi Data Panel

a. Common Effect Model (CEM)

Common Effect Model adalah pendekatan yang paling sederhana,

karena hanya mengkombinasikan data time series dan cross section dalam

bentuk pool, dan mengestimasikan menggunakan penggunaan kuadrat terkecil

atau Pooled Least Square (PLS).

b. Fixed Effect Model (FEM)

Model ini mengasumsikan terdapat efek yang berbeda antar Individu,

yang diakomodasi melalui perbedaan intersepnya. Dengan begitu, setiap

individu adalah parameter yang tidak diketahui dan akan diestimasikan dengan

menggunakan teknik variabel dummy yang dinyatakan sebagai berikut:

Yit = αi + ß Xit + uit ; i = 1,2,....,N; t = 1,2

sistemik dengan cara penambahan variabel dummy waktu di dalam model.

c. Random Effect Model

Dalam model ini, efek spesifik dari masing – masing individu

diperlakukan sebagai bagian dari komponen eror yang bersifat acak, dan tidak

berkorelasi dengan variabel penjelas yang teramati.

d. Pemilihan Model Regresi Data Panel

Dari ketiga model diatas, akan dipilih model mana yang paling sesuai

dengan kebutuhan penelitian. Dengan begitu, perlu dilakukan tahapan uji test

yang dapat dijadikan alat dalam memilih model regresi panel berdasarkan

karakteristik data yang dimiliki yaitu : Uji Chow, Uji Hausman, dan Uji

Langrage Multiplier.

e. Uji Chow

Fungsi dari uji chow adalah untuk menentukan fixed effect model atau

common effect model yang lebih cocok digunakan untuk mengestimasi data

panel dalam penelitian ini. Pengujian dilakukan menggunakan hipotesis berikut:

H_0= Common Effect Model

H_1 = Fixed Effect Model

Dasar penolakan hipotesis diatas yaitu dengan membandingkan

probabilitas F statistik. Apabila probabilitas F statististik lebih besar dari α

(α=0.05), maka H_0 diterima, yang artinya Common Effect Model adalah

model yang lebih tepat. Namun jika nilai probabilitas F lebih kecil dari α

(α=0.05), maka H_1 diterima, yang artinya Fixed Effect Model adalah model

yang lebih tepat

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

722

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

f. Uji Hausman

Fungsi dari uji ini adalah untuk menentukan apakah Fixed Effect Model

(FEM) atau Random Effect Model (REM) yang lebih cocok untuk mengestimasi

data panel penelitian. Pengujian dilakukan menggunakan hipotesis berikut:

H_0 = Random Effect Model

H_(1 )= Fixed Effect Model

Apabila nilai probabilitas lebih besar dari α (α=0.05), maka H_0

diterima, yang artinya Random Effect Model adalah model yang lebih tepat.

Namun jika nilai probabilitas lebih kecil dari α, α=0.05), maka H_1 diterima,

yang artinya Fixed Effect Model adalah model yang lebih tepat.

g. Uji Langrange Multiplier

Fungsi dari Uji ini adalah untuk menentukan apakah Common Model

Effect atau Random Model Effect yang lebih cocok untuk mengestimasi data

panel dalam penilitian ini. Pengujian dilakukan menggunakan hipotesis berikut:

H_0 = Random Effect Model

H_1 = Common Model Effect

Uji ini didasarkan dengan melihat nilai probabilitas Breusch Pagan,

yang apabila nilai probabilitasnya lebih besar dari α, maka H_0 diterima. Dan

sebaliknya jika nilai probabilitasnya lebih kecil dari α (α=0.05), maka H_1

diterima.

HASIL DAN PEMBAHASAN

Obyek penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahan

perdagangan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2020.

Dengen menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria, maka didapatkan 5

perusahaan yang cocok untuk menjadi obyek penelitian. Berikut adalah profil 5

perusahaan tersebut:

1. PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk

PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk atau Alfamart (IDX: AMRT), adalah salah

satu minimarket dengan jaringan terbesar di seluruh Indonesia, dengan jumlah gerai

lebih dari 13.000 yang tersebar di seluruh Indonesia dan Filipina. Didirikan pada tahun

1998 oleh Djoko Susanto yang mengawali usahanya dibidang perdagangan dan

distribusi. Lalu pada tahun 1999, perusahaan ini merambah ke sektor minimarket

dengan nama Alfaminimart. Ekspansi secara eksponensial dimulai pada tahun 2002

dengan mengakuisisi 141 gerai Alfaminimart dan mengganti namanya menjadi

Alfamart. Kantor Pusat Alfamart tertletak di Alfa Tower lantai 12, Jalan Sutera Barat

Kav.9, Alam Sutera, Kota Tangerang, Banten. Pada tahun 2008, Alfamart memperoleh

pernyataan efektik BAPEPAM-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana

Saham (PUPS) AMRT kepada masyarakat sebanyak 343.177.000 saham dengan nilai

nominal Rp.100,- per saham dengan Harga Penawaran Perdana sebesar Rp.395,- per

saham. Pada tanggal 15 Januari 2009, seluruh saham perusahaan telah di catatkan di

Bursa Efek Indonesia.

2. PT. MAP Aktif Adiperkasa Tbk

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

723

PT. MAP Aktif Perkasa Tbk (IDX: MAPA), adalah peritel gaya hidup di

Indonesia dengan gerai lebih dari 2.600 dengan beragam portofolio yang mencakup

sports, fashion, department stores, kids, foods & beverage, serta produk-produk

lifestyle. MAPA didirikan pada tanggal 11 Mei 2015 dan berkantor pusat di Sahid

Sudirman Center lantai 26, Jalan Jendral Sudirman Kav. 86, Jakarta. Pada tanggal 28

Juni 2018, MAPA memperoleh efektif dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) untuk

melakukan Penawaran Umum Perdana Saham MAPA kepada masyarakat sebanyak

427.560.000 saham dengan nilai nominal Rp. 100,- per saham, dengan harga

penawaran Rp.2.100,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek

Indonesia (BEI) pada tanggal 5 Juli 2018.

3. PT. Midi Utama Indonesia Tbk

PT. Midi Utama Indonesia Tbk (IDX: MIDI), merupakan salah satu jaringan

ritel dengan gerai sebanyak 1.396 yang tersebar di seluruh Indonesia. Kegiatan usaha

perusahaan ini dalam bidang perdagangan adalah perdagangan eceran untuk produk

konsumen dengan mengoperasikan jaringan minimarket bernama Alfamidi, dan

Lawson. MIDI didirikan pada Juli 2007, dan berkantor pusat di Gedung Alfa Tower

lantai 12 Kav. 7-9, Jalan Jalur Sutera Barat, Alam Sutera, Tangerang. Pada tanggal 15

November 2010, perusahaan memperoleh pernyatan efektif dari Bapepam-LK untuk

melakukan Penawaran Umum Saham MIDI kepada masyarakat sebanyak 432.353.000

dengan nilai nominal Rp.100,- per saham dengan harga penawaran Rp. 275,- per

saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada

tanggal 30 November 2010.

4. PT. Tempo Scan Pacific Tbk

PT. Tempo Scan Pacific Tbk (IDX: TSPC), merupakan bagian dari Tempo

Group yang memiliki kegiatan usaha layanan distribusi dari produk-produk konsumen

Kesehatan, farmasi, konsumen dan kosmetik. Cakupan layanannya tersebar di seluruh

Indonesia melalui 46 cabang penjualan, dan lebih dari 100 titik penjualan. Perusahaan

ini juga melayani lebih dari 100.000 outlet antara lain channel pharma trade, modern

trade, dan general trade. Perusahaan ini didirikan pada tanggal 3 November 1953

dengan nama PT. PD Tempo yang bergerak dibidang perdagangan produk farmasi.

Perusahaan ini berkantor pusat di Tempo Scan Tower lantai 16, Jalan Rasuna Said

Kav.3-4, Jakarta. Pada tanggal 24 Mei 1994, TSPC memperoleh pernyataan efektif

dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana Saham TSPC kepada

masyarakat sebanyak 17.500.000 degan nilai nominal Rp. 1.000,- per saham dengan

harga penawaran Rp. 8.250,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan pada Bursa

Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 17 Juni 1994.

5. PT. Tunas Ridean Tbk

PT. Tunas Ridean Tbk (IDX: TURI), adalah suatu perusahaan yang kegiatan

usahanya meliputi keagenan, penyaluran, perdagangan, dan pengangkutan dibidang

otomotif. Pada awal pendiriannya di tahun 1967, perusahaan ini merupakan importir

serta penjual mobil bekas dengan merk Fiat, Holden, dan Mercedes-Benz. Pada tahun

1974, perusahaan ini tunjuk sebagai dealer resmi mobil dengan merk Toyota, Daihatsu,

Peugeot, dan Renault. Di sektor otomotif sepeda motor perusahaan ini memiliki hak

ekslusif untuk mendistribusikan merk Honda dan Daihatsu. Perusahaan ini berkantor

pusat di Jalan Raya Pasar Minggu No. 7, Jakarta. Pada tahun 1995, TURI memperoleh

pernyataan efektif dari Bapepam-LK untuk melakukan Penawaran Umum Perdana

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

724

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

Saham (PUPS) sebanyak 28.000.000 saham dengan nominal Rp. 1.000,- per saham

dengan harga penawaran Rp. 7.500,- per saham. Saham-saham tersebut dicatatkan

pada Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tanggal 16 Mei 1995.

Tabel 2

Hasil Uji Chow

Effects Test

Statistic

d.f.

Prob.

Cross-Section F

29.878119

(4.23)

0.0000

Cross-Section Chip-

Square

54.718060

0.0000

Sumber: Data diolah EViews12(2022)

Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai p-value pada cross section F diatas

sebesar 0.0000, yang artinya lebih kecil daripada tingkat signifikansi yang digunakan

dalam uji Chow yaitu 0.05 dan H_0 ditolak. Hasil ini menunjukkan model regresi setiap

individu memiliki intersep yang berbeda. Kesimpulannya, Fixed Effects Model lebih tepat

dibandingkan dengan model Common Model Effects dalam penelitian ini.

Tabel 3

Hasil Uji Hausman

Test Summary

Chi-Sq.Statistic

Chi-Sq.d.f

prob

Cross-Section

random

117.585429

0.0000

Sumber: Data diolah EViews 12 (2022)

Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai p-value Chi-Square statistik adalah

0.0000, yang artinya lebih kecil daripada tingkat signifikansi yang digunakan dalam uji

Hausman yaitu 0.05. Maka, H_0 ditolak dan H_1 diterima sehingga Fixed Momedel

Effects lebih tepat digunakan dalam penelitian ini.

Gambar 4

Hasil Uji Normalitas

Sumber: Data diolah EViews12 (2022)

Hasil uji normalitas dengan menggunakan program eviews12 dapat dilihat dengan

melihat nilai probabilitas Jarque-Bera. Pada penelitian ini, nilai probabilitas Jarque-Bera

-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0

Series: Standardized Residuals

Sample 2015 2020

Observations 30

Mean 2.22e-16

Median -0.110322

Maximum 1.017020

Minimum -1.000246

Std. Dev. 0.582294

Skewness 0.322234

Kurtosis 1.983127

Jarque-Bera 1.811710

Probability 0.404196

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

725

adalah 0,404196, yang artinya lebih besar daripada tingkat signifikansi yaitu 0,05. Dengan

demikian, dapat disimpulkan bahwa uji Jarque-Bera adalah residual berdistribusi normal.

Menurut (Algifari, 2021), salah satu cara mendeteksi kemungkinan adanya

masalah heterokedastisitas pada Fixed Effects Model adalah dengan membandingkan nilai

statistik antara Fixed Effects Model tanpa pembobotan (no weights) dan Fixed Effects

Model dengan pembobotan (weights). Berikut adalah hasil statistik dari kedua Fixed

Effects Model tersebut.

Tabel 3

Fixed Effects Model (no weight)

Variable

Coefficient

Std.Error

t-Statistic

Prob

1.698376

0.112675

15.07316

0.0000

ROA

0.948849

0.216948

4.373623

0.0002

AKO

1.449652

0.238509

6.077968

0.0000

Effects Specification

Cross-Section fixed (dummy Variables)

R-Squared

0.925240

Mean dependent var

2.369000

Adjusted R-Squared

0.905738

S.D. dependent var

0.855551

S.E of regression

0.262673

Akaike info criterion

0.365149

Sum Squared resid

1.586932

Schwaz criterion

0.692095

Log likelihood

1.522768

Hannan-Quinn criter

0.469742

F-Statistik

47.44199

Durbin-Wats onstat

2.538660

Prob (F-Statistik)

0.000000

Sumber : Data diolah Eviews12 (2022)

Untuk membandingkan hasil dari keduanya, berikut tabel perbandingan nilai

statistik antara Fixed Effects Model tanpa pembobotan dan Fixed Effects Model dengan

pembobotan:

Tabel 4

Perbandingan FE tanpa pembobotan dan FE dengan pembobotan

Nilai Statistik

Tanpa Pembobotan

Dengan Pembobotan

Nilai t statistik (Nilai Prob.) ROA

4.373623 (0.0002)

7.118259 (0.0000)

Nilai t statistik (Nilai Prob.) AKO

6.077968 (0.0000)

4.310849 (0.0003)

Nilai F statistik (Prob. F stat)

47.44199 (0.0000)

78.00857 (0.0000)

Koefisien Determinsasi

0.92524

0.953162

Sumber: Data diolah EViews12 (2022)

Tabel 4 menunjukkan nilai Fixed Effects Model dengan pembobotan lebih baik

daripada nilai Fixed Effects Model tanpa pembobotan. Dengan demikian dapat

disimpulkan Fixed Effects Model tanpa pembobotan memiliki masalah heteroskedastisitas

atau belum efisien. Model yang lebih baik adalah Fixed Effects Model dengan

pembobotan.

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

726

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

Tabel 5

Hasil Uji Multikolinearitas

ROA

AKO

ROA

1.000000

-0.213568

AKO

-0.213568

1.000000

Sumber: Data diolah EViews12 (2022)

Model regresi estimasi tidak terdapat masalah multikolinearitas apabila besarnya

koefisien korelasi antara ROA dan AKO kurang dari 0,8. Hasil dari uji multikolinearitas

menunjukkan besarnya koefisien korelasi kedua variabel independen adalah -0,213568,

yang artinya tidak terdapat masalah multikolinearitas pada model regresi estimasi.

Tabel 6

Uji Hipotesis

Variable

Coefficient

Std.Error

t-Statistic

Prob.

1.779423

0.118492

15.01725

0.0000

ROA

`1.029717

0.144658

7.118259

0.0000

AKO

1.199345

0.278215

4.310849

0.0003

Sumber: Data diolah EViews12 (2022)

Berdasarkan tabel 6, variabel ROA dengan pengujian satu sisi yang menggunakan

tingkat signifikansi sebesar α = 5% diperoleh hasil sig-t sebesar 0.0000, yaitu lebih kecil

dari tingkat signifikasi sebesar 0.05. Dengan demikian, ROA secara signifikan

berpengaruh terhadap financial distress. Analisis ini menunjukkan bahwa penelitian ini

menerima H_1 = Laba Bersih berpengaruh terhadap financial distress. Tabel 6 juga

menunjukkan hasil sig-t pada variabel AKO adalah 0.0000, yaitu lebih kecil dari tingkat

signifikasi sebesar 0.05. Artinya, AKO secara signifikan berpengaruh terhadap financial

distress. Analisis ini menunjukkan bahwa penelitian ini menerima H_2 = Arus Kas

berpengaruh terhadap financial distress. Hasil dari kedua variabel dalam penelitian ini

lebih kecil dari tingkat signifikasi sebesar 0.05. Dengan demikian variabel laba bersih dan

arus kas berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan perdagangan

eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015-2020.

Berdasarkan tabel 3, nilai yang dihasilkan pada nilai F statistik adalah 78.00857

dengan nilai probabilitas 0.0000. Nilai probabilitas tersebut lebih kecil dari nilai

signifikansi 0.05 (5%). Maka dapat disimpulkan H_3 = laba bersih dan arus kas

berpengaruh positif terhadap financial distress. Dari hasil perhitungan menggunakan

program eviews12, dapat dilihat pada tabel 3 bahwa nilai yang dihasilkan pada Adjusted

R-Square sebesar 0.900943 atau 90.09%. Angka tersebut menunjukkan bahwa kedua

variabel independen yaitu laba bersih dan arus kas secara bersama mampu menjelaskan

variasi pada variabel dependen yaitu financial distress. Dan sisanya sebesar 9.91%

dipengaruhi variabel lain diluar model ini

KESIMPULAN

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas

terhadap Financial Distress dengan studi kasus perusahaan perdagangan ecer yang

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

727

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2020. Dari hasil analisis data dan

pengujian hipotesis, maka dapat dibuat kesimpulan sebagai pengujian hipotesis pertama

yaitu H1 diterima yang berarti variabel Laba Bersih yang di proksikan dengan Return On

Asset (ROA) berpengaruh positif terhadap Financial Distress secara parsial. Adanya

pengaruh antara laba bersih dengan financial distress dikarenakan rasio laba yang tinggi

menunjukkan bahwa suatu perusahaan dalam pengelolaan asetnya sangat efektif, sehingga

biaya yang dikeluarkan dalam kegiatan operasionala sangat efisien, dan ini menunjukkan

bahwa kinerja suatu perusahaan tersebut produktif. Sehingga dapat disimpulkan, nilai

rasio laba yang tinggi menunjukkan bahwa kemungkinan terjadinya financial distress pada

perusahaan semakin rendah. Pengujian hipotesis kedua yaitu H2 diterima yang berarti

variabel Arus Kas yang di proksikan dengan Arus Kas Operasi (AKO) berpengaruh positif

terhadap Financial Distress secara parsial. Rasio Arus Kas Operasi diatas 1 menunjukkan

perusahaaan memiliki kemampuan untuk membayar kewajiban lancarnya. Sehingga dapat

disimpulkan, nilai rasio arus kas yang tinggi menunjukkan bahwa kemungkinan terjadinya

financial distress pada perusahaan semakin rendah. Pengujian hipotesis ketiga yaitu H3

diterima yang berarti variabel Laba Bersih dan Arus Kas berpengaruh secara simultan

terhadap Financial Distress. Yang artinya, penilaian yang tepat atas suatu perusahaan

tidak hanya dengan melihat kemampuan perusahaan menghasilkan labanya, namun juga

perlu untuk melihat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas yang positif

dari kegiatan operasinya.

Berdasarkan kesimpulan diatas, maka saran yang dapat diberikan penulis bagi

Perusahaan. Bagi perusahaan yang mengalami financial distress, disarankan untuk

menjaga kondisi keuangan dan lebih cermat dalam pengambilan keputusan baik dari segi

manajemen keuangan maupun strategi bisnis. Manajemen keuangan sangat

mempengaruhi pemasukan dan pengeluaran kas, sedangkan strategi bisnis yang baik akan

berpengaruh terhadap laba sehingga perusahaan dapat mengatasi kondisi financial

distress. Bagi Pihak Eksternal Pihak eksternal seperti kreditor, investor, dan pemerintah

disarankan untuk melihat perkembangan laporan keuangan dan melakukan analisis-

analisis terhadap kondisi keuangannya sebelum mengambil keputusan. Bagi Peneliti

Selanjutnya untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk melakukan penelitian terhadap

sub sektor lainnya dan menggunakan metode analisis arus kas yang melibatkan seluruh

jenis arus yang meliputi arus kas operasi, pendanaan, serta investasi, tidak hanya

melibatkan arus kas operasi saja.

BIBLIOGRAFI

Algifari, Algifari. (2021). Teknik Proyeksi untuk Bisnis dan Ekonomi. Fakultas

Ekonomika Dan Bisnis UGM. Google Scholar

Dewi, Ni Luh Putu Ari, Endiana, I. Dewa Made, & Arizona, I. Putu Edy. (2019).

Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Leverage Dan Rasio Profitabilitas Terhadap

Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur. Kumpulan Hasil Riset

Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 1(1). Google Scholar

Fauziah, Jihan Rahmi. (2018). PENGARUH PROGRAM PELATIHAN WIRAUSAHA

BANK INDONESIA, SARANA PRODUKSI DAN TENAGA KERJA TERHADAP

HASIL PENJUALAN UMKM (Survey terhadap UMKM penerima bantuan

program pelatihan Wirausaha Bank Indonesia di Kota Bandung). Perpustakaan

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unpas Bandung. Google Scholar

Firdausiyah, Umi Wasilatul, & Fikri, Khairul. (2021). Reinterpretasi Teori Language

Game dalam Bahasa Dakwah Perspektif Ludwig Wittgenstein. Journal of Islamic

Civilization, 3(2), 80–92. Google Scholar

Erita Oktasari, Ririn Widyastuti, Zeniar Astri / JOSR: Journal of Social Research, 1(7), 717-728

728

Pengaruh Laba Bersih dan Arus Kas terhadap Financial Distress

Kaharudin, M. Robby, & Saputra, Hendra. (2021). Analisis Strategi Pemasaran Keripik

Tempe Azzahra Desa Sumber Rahayu Dalam Perspektif Ekonomi Islam. ADL

ISLAMIC ECONOMIC: Jurnal Kajian Ekonomi Islam, 2(2), 143–162. Google

Scholar

Noor, Saba, Zubair, Mohammad, & Ahmad, Jamal. (2015). Diabetic foot ulcer—a review

on pathophysiology, classification and microbial etiology. Diabetes & Metabolic

Syndrome: Clinical Research & Reviews, 9(3), 192–199. Google Scholar

Nuryadi, Nuryadi, Astuti, Tutut Dewi, Sri Utami, Endang, & Budiantara, Martinus.

(2017). Dasar-Dasar Statstk Penelitan. Sibuku Media. Google Scholar

Sarfiah, Sudati Nur, Atmaja, Hanung Eka, & Verawati, Dian Marlina. (2019). UMKM

sebagai pilar membangun ekonomi bangsa. Jurnal REP (Riset Ekonomi

Pembangunan), 4(2), 137–146. Google Scholar

Sugiyono, D. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan Tindakan. Google

Scholar

Sugiyono, Dr. (2013). Metode penelitian pendidikan pendekatan kuantitatif, kualitatif dan

R&D. Google Scholar

Winarno, Edy, Hadikurniawati, Wiwien, & Rosso, Rendy Nusa. (2017). Location based

service for presence system using haversine method. 2017 International

Conference on Innovative and Creative Information Technology (ICITech), 1–4.

IEEE. Google Scholar

terms and conditions of the Creative Commons Attribution (CC BY SA)

license (https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0/).